ff1588d761d55f48f61a52249e1dcc24

Micron Document

<!DOCTYPE html>

<title>Nebenwert</title>

</head>

<h1 id="firstHeading" class="firstHeading mw-first-heading"><span class="mw-page-title-main">Nebenwert</span></h1>

</header>

</div>

<div id="mw-content-text" class="mw-body-content mw-content-ltr" lang="de" dir="ltr"><div class="mw-content-ltr mw-parser-output" lang="de" dir="ltr"><p><b>Nebenwert</b> (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">small cap, mid cap</span>) ist an <a href="B%C3%B6rse" title="Börse">Börsen</a> die Bezeichnung für <a href="Aktie" title="Aktie">Aktien</a>, die aufgrund ihres <a href="Handelsvolumen_(B%C3%B6rse)" title="Handelsvolumen (Börse)">Handelsvolumens</a> oder ihrer <a href="Marktkapitalisierung" title="Marktkapitalisierung">Marktkapitalisierung</a> nicht zu den bevorzugten <a href="Handelsobjekt" class="mw-redirect" title="Handelsobjekt">Handelsobjekten</a> gehören. Gegensatz ist der <a href="Standardwert" title="Standardwert">Standardwert</a>.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Allgemeines">Allgemeines</h2></div>

<p>Auch Aktien von <a href="Kleinunternehmen" class="mw-redirect" title="Kleinunternehmen">Kleinunternehmen</a> oder Lokal- und Regionalwerte mit geringer Marktkapitalisierung zählen zu den Nebenwerten.<sup id="cite_ref-1" class="reference"><a href="#cite_note-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Für Nebenwerte sind weltweit häufig an den Börsen bestimmte <a href="B%C3%B6rsensegment" title="Börsensegment">Börsensegmente</a> vorgesehen, bei denen Aktien die gleichen Merkmale aufweisen. Sie haben eine vergleichsweise geringe Marktkapitalisierung und eine geringe <a href="Marktliquidit%C3%A4t" class="mw-redirect" title="Marktliquidität">Marktliquidität</a>, mit der eine gewisse <a href="Marktenge" class="mw-redirect" title="Marktenge">Marktenge</a> einhergeht. <a href="Volatilit%C3%A4t" title="Volatilität">Volatilitäten</a> der <a href="B%C3%B6rsenkurs" title="Börsenkurs">Börsenkurse</a> können deshalb höher ausfallen als bei Standardwerten.<sup id="cite_ref-2" class="reference"><a href="#cite_note-2"><span class="cite-bracket">[</span>2<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Im Hinblick auf die <a href="Marktentwicklung" title="Marktentwicklung">Marktentwicklung</a> folgen den Standardwerten die <a href="Wachstumswert" title="Wachstumswert">Wachstumswerte</a> (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">growth stocks</span>), Nebenwerte (auch <span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">secondary issues</span>) und <a href="Pennystock" title="Pennystock">Pennystocks</a> (letztere mit einem <a href="Kurswert" title="Kurswert">Kurswert</a> von unter einer <a href="Geldeinheit" title="Geldeinheit">Geldeinheit</a> [also < 1 Euro]).<sup id="cite_ref-3" class="reference"><a href="#cite_note-3"><span class="cite-bracket">[</span>3<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p>Der Begriff „Nebenwert“ bildete sich im deutschsprachigen Börsenjargon erst nach 1984, als sich Aktien dieses Segments gut entwickelten.<sup id="cite_ref-4" class="reference"><a href="#cite_note-4"><span class="cite-bracket">[</span>4<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Transaktionen">Transaktionen</h2></div>

<p>Der <a href="Anleger_(Finanzmarkt)" title="Anleger (Finanzmarkt)">Anleger</a> muss bei einem Nebenwert damit rechnen, dass seine <a href="Limitorder" class="mw-redirect" title="Limitorder">Limitorder</a> – bei gleicher Größe und Limitierung – mit einer geringeren Wahrscheinlichkeit als bei einem Standardwert ausgeführt wird; auch die Wartezeit kann deutlich länger ausfallen.<sup id="cite_ref-5" class="reference"><a href="#cite_note-5"><span class="cite-bracket">[</span>5<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Dies lässt sich auf die geringere Anzahl von <a href="Marktteilnehmer" title="Marktteilnehmer">Marktteilnehmern</a> zurückführen, was durch ein Modell erklärt wird.<sup id="cite_ref-6" class="reference"><a href="#cite_note-6"><span class="cite-bracket">[</span>6<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Diesen Nachteilen steht die Chance gegenüber, dass mit breiteren <a href="Kursspanne" class="mw-redirect" title="Kursspanne">Kursspannen</a> auch höhere <a href="Gewinnchance" title="Gewinnchance">Gewinnchancen</a> verbunden sein können. Dieser „Size-Effekt“ (auch „Small-Cap-Effekt“) besagt, dass man durch <a href="Investition" title="Investition">Investition</a> in Nebenwerte – unter Inkaufnahme höherer <a href="Risiko" title="Risiko">Risiken</a> – höhere <a href="Gewinn" title="Gewinn">Gewinne</a> erzielen könne.<sup id="cite_ref-7" class="reference"><a href="#cite_note-7"><span class="cite-bracket">[</span>7<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Diese Theorie beruht auf statistischen Untersuchungen historischer Kursdaten, deren Ergebnisse jedoch in der Regel nicht auf die Zukunft übertragbar sind.

</p><p>Selbst bei unlimitierten <a href="Wertpapierorder" title="Wertpapierorder">Wertpapierorders</a> kann die geringe Marktliquidität und vorhandene Marktenge einen Kauf oder Verkauf verhindern, weil es an <a href="Kontrahent" title="Kontrahent">Kontrahenten</a> fehlt.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Einteilung">Einteilung</h2></div>

<p>Allgemein werden weltweit die <a href="B%C3%B6rsennotiertes_Unternehmen" title="Börsennotiertes Unternehmen">börsennotierten Unternehmen</a> in Größenklassen unterteilt, wobei die <a href="Betriebsgr%C3%B6%C3%9Fe" title="Betriebsgröße">Betriebsgröße</a> meist anhand der <a href="Umsatzerl%C3%B6s" class="mw-redirect" title="Umsatzerlös">Umsatzerlöse</a> gemessen wird.<sup id="cite_ref-8" class="reference"><a href="#cite_note-8"><span class="cite-bracket">[</span>8<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p>

<th>Kriterium

</th>

<th>Small Cap

</th>

<th>Mid Cap

</th>

<th><a href="Large_Cap" class="mw-redirect" title="Large Cap">Large Cap</a>

</th></tr>

<tr>

<td align="left">Größenklassen

</td>

<td>> 2 Mrd. €

</td></tr>

<tr>

<td align="left">Anzahl der Unternehmen

</td>

<td>44

</td></tr>

<tr>

<td align="left">Marktkapitalisierung (allgemein)

</td>

<td>581,63 Mrd. €

</td></tr>

<tr>

<td align="left">Marktkapitalisierung (Streubesitz)

</td>

<td>347,61 Mrd. €

</td></tr></tbody></table>

<p>In Deutschland überwogen im März 2009 demnach bei der Anzahl die Small Caps mit 520 Unternehmen, bei der Marktkapitalisierung lagen die Standardwerte vorne. Mehr als 94 % aller börsennotierten Unternehmen in Deutschland sind Small Caps und Mid Caps. Zu den Nebenwerten gehören die <i>Mid Caps</i> (in Deutschland im <a href="B%C3%B6rsensegment" title="Börsensegment">Börsensegment</a> des <a href="MDAX" title="MDAX">MDAX</a>), die <i>Small Caps</i> (in Deutschland z. B. <a href="SDAX" title="SDAX">SDAX</a>-Teilnehmer) sowie die <i>Micro Caps</i> als Kleinstwerte, die in keinem Index vertreten sind. Hierunter fallen in der Regel auch sogenannte <a href="Pennystock" title="Pennystock">Pennystocks</a>. Im <a href="TecDAX" title="TecDAX">TecDAX</a> sind sowohl Standardwerte als auch Nebenwerte vertreten.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Wirtschaftliche_Aspekte">Wirtschaftliche Aspekte</h2></div>

<p>Die Aktienarten können nach ihrer <a href="B%C3%B6rsenkapitalisierung" class="mw-redirect" title="Börsenkapitalisierung">Börsenkapitalisierung</a> und <a href="Marktliquidit%C3%A4t" class="mw-redirect" title="Marktliquidität">Marktliquidität</a> wie folgt eingeordnet werden:

</p>

<th><a href="B%C3%B6rse" title="Börse">Börsenbezeichnung</a>

</th>

<th><a href="Handelsvolumen_(B%C3%B6rse)" title="Handelsvolumen (Börse)">Handelsvolumen</a>

</th>

<th><a href="Marktliquidit%C3%A4t" class="mw-redirect" title="Marktliquidität">Marktliquidität</a>

</th></tr>

<tr>

<td><a href="Standardwert" title="Standardwert">Standardwert</a>

</td>

<td>hohe <a href="B%C3%B6rsenkapitalisierung" class="mw-redirect" title="Börsenkapitalisierung">Börsenkapitalisierung</a></td>

<td>hohe <a href="Marktbreite" class="mw-redirect" title="Marktbreite">Marktbreite</a>

</td></tr>

<tr>

<td><a href="Wachstumswert" title="Wachstumswert">Wachstumswert</a>

</td>

<td>mittlere Börsenkapitalisierung</td>

<td>geringe <a href="Markttiefe" title="Markttiefe">Markttiefe</a>

</td></tr>

<tr>

<td>Nebenwert

</td>

<td>geringe Börsenkapitalisierung</td>

<td><a href="Marktenge" class="mw-redirect" title="Marktenge">Marktenge</a>

</td></tr>

<tr>

<td><a href="Pennystock" title="Pennystock">Pennystock</a>

</td>

<td>sehr geringe Börsenkapitalisierung</td>

<td>hohe Marktenge

</td></tr></tbody></table>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Auswahl_bekannter_Nebenwerte">Auswahl bekannter Nebenwerte</h2></div>

<ul><li><span style="display:none;">Deutschland</span><span class="mw-image-border noviewer" typeof="mw:File"><a href="Deutschland" title="Deutschland"></a></span> <a href="Deutschland" title="Deutschland">Deutschland</a>:

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="ADO_Properties" class="mw-redirect" title="ADO Properties">ADO Properties S.A.</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Befesa" title="Befesa">Befesa</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Deutz_AG" title="Deutz AG">Deutz AG</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Encavis" title="Encavis">Encavis AG</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Fielmann" title="Fielmann">Fielmann</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Hypoport" title="Hypoport">HYPOPORT AG</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Indus_Holding" title="Indus Holding">Indus Holding AG</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Jenoptik" title="Jenoptik">Jenoptik</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Jungheinrich" title="Jungheinrich">Jungheinrich</a></li></ul></li>

<li><span style="display:none;">Schweiz</span><span typeof="mw:File"><a href="Schweiz" title="Schweiz"></a></span> <a href="Schweiz" title="Schweiz">Schweiz</a>:

<ul><li><span typeof="mw:File"></span> <a href="BB_Biotech" title="BB Biotech">BB Biotech</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="B%C3%A2loise" class="mw-redirect" title="Bâloise">Bâloise</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Clariant" title="Clariant">Clariant</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Dormakaba" title="Dormakaba">dormakaba</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Georg_Fischer_AG" title="Georg Fischer AG">Georg Fischer AG</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Helvetia_Versicherungen" class="mw-redirect" title="Helvetia Versicherungen">Helvetia Versicherungen</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Lindt_%26_Spr%C3%BCngli" title="Lindt & Sprüngli">Lindt & Sprüngli</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Panalpina" title="Panalpina">Panalpina</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="Straumann_(Unternehmen)" title="Straumann (Unternehmen)">Straumann AG</a></li></ul></li>

<li><span style="display:none">Osterreich</span><span class="mw-image-border noviewer" typeof="mw:File"><a href="%C3%96sterreich" title="Österreich"></a></span> <a href="%C3%96sterreich" title="Österreich">Österreich</a>:

<ul><li><span typeof="mw:File"></span> <a href="3U_Holding" title="3U Holding">3U Holding</a></li>

<li><span typeof="mw:File"></span> <a href="TAG_Immobilien" title="TAG Immobilien">TAG Immobilien</a></li>

<p>In der <a href="Schweiz" title="Schweiz">Schweiz</a> werden unter Nebenwerten jene Aktien verstanden, die zum <i>Swiss-Small-and-Medium-Companies</i>-Segment gehören und nicht im <a href="Swiss_Market_Index" title="Swiss Market Index">Swiss-Market-Index</a>-Segment gelistet sind. Der Index <a href="Swiss_Performance_Index" title="Swiss Performance Index">SPI Extra</a> bildet rund 180 Schweizer Nebenwerte ab.

</p><p>Der von der <a href="MSCI" title="MSCI">MSCI</a> ermittelte <i>World Small Cap Index</i> fasst die international wichtigsten Nebenwerte zusammen. Der MSCI World Small Cap Index umfasst 23 Industrieländer. Der größte Einzelwert im Index hat eine Marktkapitalisierung von 11 Mrd. US-Dollar, die des kleinsten beträgt hingegen lediglich 44 Mio. US-Dollar.<sup id="cite_ref-9" class="reference"><a href="#cite_note-9"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p>International wie auch national sind die Begriffe <i>Large Cap</i>, <i>Mid Cap</i> und <i>Small Cap</i> nicht durch eindeutige Größenmerkmale gegeneinander abgegrenzt.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Literatur">Literatur</h2></div>

<ul><li><a rel="nofollow" class="external text" href="https://portal.dnb.de/opac.htm?method=simpleSearch&query=Nebenwert">Literatur über Nebenwert</a> im Katalog der <a href="Deutsche_Nationalbibliothek" title="Deutsche Nationalbibliothek">Deutschen Nationalbibliothek</a></li>

<li>Sönke Knop, <a href="Axel_M%C3%BChlhaus" title="Axel Mühlhaus">Axel Mühlhaus</a>: <cite style="font-style:italic">Investieren in Small Caps</cite>. Campus Verlag, 2002, ISBN 3-593-36995-8.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abook&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Nebenwert&rft.au=S%C3%B6nke+Knop%2C+Axel+M%C3%BChlhaus&rft.btitle=Investieren+in+Small+Caps&rft.date=2002&rft.genre=book&rft.isbn=3593369958&rft.pub=Campus+Verlag" style="display:none"> </span></li>

<li><a href="Beate_Sander" title="Beate Sander">Beate Sander</a>: <cite style="font-style:italic">Stock-Picking mit Nebenwerten</cite>. Börsenmedien, 2007, ISBN 3-938350-31-8.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abook&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Nebenwert&rft.au=Beate+Sander&rft.btitle=Stock-Picking+mit+Nebenwerten&rft.date=2007&rft.genre=book&rft.isbn=3938350318&rft.pub=B%C3%B6rsenmedien" style="display:none"> </span></li>

<li>Rolf W. Banz: <cite style="font-style:italic">The Relationship Between Return and market value of common stocks</cite>. In: <cite style="font-style:italic">Journal of Financial Economics</cite>. <span style="white-space:nowrap">Band<span style="display:inline-block;width:.2em"> </span>9</span>, 1981, <span style="white-space:nowrap">S.<span style="display:inline-block;width:.2em"> </span>3–18</span>.<span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abook&rfr_id=info:sid/de.wikipedia.org:Nebenwert&rft.atitle=The+Relationship+Between+Return+and+market+value+of+common+stocks&rft.au=Rolf+W.+Banz&rft.btitle=Journal+of+Financial+Economics&rft.date=1981&rft.genre=book&rft.pages=3-18&rft.volume=9" style="display:none"> </span></li></ul>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Einzelnachweise">Einzelnachweise</h2></div>

<li id="cite_note-1"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-1">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=PyTRDwAAQBAJ&pg=PA720&dq=Nebenwert+lexikon&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwji6oidz97sAhWW3YUKHZegAsIQuwUwAHoECAYQBw#v=onepage&q=Nebenwert%20lexikon&f=false">Hans E. Büschgen, <i>Das kleine Börsen-Lexikon</i>, 2012, S. 720</a></span>

</li>

<li id="cite_note-2"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-2">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=rgL2DwAAQBAJ&pg=PA162&dq=standardwert+aktien&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjq-rSA_97sAhUCGuwKHUBjAfcQuwUwAXoECAMQCA#v=onepage&q=standardwert%20aktien&f=false">Stiftung Warentest (Hrsg.), <i>Handbuch Geldanlage</i>, 2018, S. 163</a></span>

</li>

<li id="cite_note-3"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-3">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=KwWBBwAAQBAJ&pg=PA83&dq=blue+chip+lexikon&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjjkNm55c_2AhVGJt8KHX9RANgQ6AF6BAgIEAE#v=onepage&q=blue%20chip%20lexikon&f=false">Ulrich Becker, <i>Lexikon Terminhandel: Finanz- und Rohstoff-Futures</i>, 1994, S. 83</a></span>

</li>

<li id="cite_note-4"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-4">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=_4Qnwnc44VgC&pg=PA286&dq=Nebenwert&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwioysrj0t7sAhVN66QKHTNPBCAQuwUwAXoECAAQCQ#v=onepage&q=Nebenwert&f=false">Ken Fisher/Jennifer Chou/Lara Hoffmann, <i>Das zählt an der Börse: Investieren mit Wissen, das die anderen nicht haben</i>, 2007, S. 286</a></span>

</li>

<li id="cite_note-5"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-5">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=UUcEBgAAQBAJ&pg=PA118&dq=Nebenwert&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwioysrj0t7sAhVN66QKHTNPBCAQuwUwBXoECAQQBw#v=onepage&q=Nebenwert&f=false">André Küster-Simic, <i>Orderbuchtransparenz, Bietverhalten und Liquidität</i>, 2001, S. 119</a></span>

</li>

<li id="cite_note-6"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-6">↑</a></span> <span class="reference-text">Kalman J Cohen/Steven F Maier/Robert A Schwartz/David K Whitcomb, <i>Transaction costs, order placement strategy, and existance of the bid-ask spread</i>, in: Journal of Political Economy vol. 89, 1981, S. 293</span>

</li>

<li id="cite_note-7"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-7">↑</a></span> <span class="reference-text">Rolf W. Banz, <i>The Relationship between Returns and Market Value of Common Stock</i>, in: Journal of Financial Economics vol. 9, 1981, S. 4</span>

</li>

<li id="cite_note-8"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-8">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=RGX5AwAAQBAJ&pg=PA45&dq=B%C3%B6rsennotiertes+Unternehmen+Marktkapitalisierung&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwij-abVxN7sAhUS3aQKHb2tA1EQuwUwAnoECAQQBw#v=onepage&q=B%C3%B6rsennotiertes%20Unternehmen%20Marktkapitalisierung&f=false">Petra Oetken, <i>Die deutschen Small Caps</i>, 2010, S. 45</a></span>

</li>

<li id="cite_note-9"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-9">↑</a></span> <span class="reference-text">Schroders (Hrsg.)/David Brett vom 26. April 2017, <i>Small Caps vs. Large Caps: Bewertungen im Vergleich</i></span>

</li>

</ol>

<div>

Normdaten (Sachbegriff): <a href="Gemeinsame_Normdatei" title="Gemeinsame Normdatei">GND</a>: <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://d-nb.info/gnd/4133189-8">4133189-8</a></span> </div>

</div></div></div><div><div class="zim-footer">

Dieser Artikel wurde von <a class="external text" title="Zuletzt bearbeitet am 2025-09-09" href="https://de.wikipedia.org/wiki/?title=Nebenwert&oldid=259599748">Wikipedia</a> herausgegeben. Der Text ist unter <a class="external text" href="https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/deed.de">Creative Commons Attribution-Share Alike 4.0</a> verfügbar, sofern nicht anders angegeben. Für die Mediendateien können zusätzliche Bedingungen gelten.

</div>

</div></div>

</div>

</main>

</div>

</body></html>